Diversificação.
O que é 'Diversificação'
A diversificação é uma técnica de gerenciamento de risco que mistura uma grande variedade de investimentos dentro de um portfólio. O raciocínio por trás desta técnica afirma que uma carteira construída de diferentes tipos de investimentos, em média, produzirá maiores retornos e representará um risco menor do que qualquer investimento individual encontrado dentro da carteira.
BREAKING DOWN 'Diversificação'
Estudos e modelos matemáticos mostraram que a manutenção de um portfólio bem diversificado de 25 a 30 ações produz o nível mais econômico de redução de risco. Investir em mais títulos gera mais benefícios de diversificação, embora com uma taxa drasticamente menor.
Mais benefícios de diversificação podem ser obtidos através do investimento em títulos estrangeiros porque tendem a estar menos correlacionados com os investimentos domésticos. Por exemplo, uma recessão econômica na economia dos EUA pode não afetar a economia do Japão da mesma maneira; portanto, ter investimentos japoneses dá a um investidor uma pequena cofre de proteção contra perdas devido a uma crise econômica americana.
A maioria dos investidores não institucionais tem um orçamento de investimento limitado e pode achar difícil criar um portfólio adequadamente diversificado. Este fato sozinho pode explicar por que os fundos de investimento aumentaram em popularidade. A compra de ações em um fundo mútuo pode fornecer aos investidores uma fonte de diversificação econômica.
Diversificação e fundos negociados em bolsa.
Embora os fundos mútuos ofereçam diversificação em várias classes de ativos, os fundos negociados em bolsa (ETF) permitem o acesso dos investidores a mercados estreitos, como commodities e peças internacionais que normalmente seriam difíceis de acessar. Um indivíduo com uma carteira de US $ 100.000 pode espalhar o investimento entre ETF sem sobreposição. Se um investidor agressivo deseja construir uma carteira composta por ações japonesas, títulos australianos e futuros de algodão, ele pode comprar participações no ETF iShares MSCI Japan, no FNB do índice de obrigações do governo australiano de Vanguard e na ETN do Retorno total do sub-índice de algodão iPath Bloomberg. A especificidade das classes de ativos direcionadas e a transparência das participações asseguram uma verdadeira diversificação, com correlações divergentes entre os títulos, pode ser alcançada.
Examinando os Benefícios da Diversificação.
por Bryan Fletcher.
Para esta publicação, eu quero demonstrar visualmente os benefícios da diversificação examinando os retornos testados de acordo com a mesma estratégia simples em 4 pares diferentes em comparação com a negociação da mesma estratégia em todos os pares ao mesmo tempo. Observe que o desempenho passado não é uma indicação de resultados futuros.
A maioria dos comerciantes FX / CFD de varejo concentram seu risco em 1 ou 2 instrumentos. Isso pode levar a efeitos devastadores para o seu portfólio se você for pego no lado errado de uma grande lacuna inesperada no mercado. Isso também pode levar a um desempenho comercial muito volátil que pode causar burnout ou levar a uma tomada de risco excessiva para aumentar os retornos.
A falta de diversificação também significa que você está restringindo suas oportunidades de negociação apenas aos instrumentos que você troca. Um comerciante que estava apenas negociando EUR / USD com esta estratégia poderia ter um baixo desempenho sério em comparação com outros mercados.
Além disso, os gráficos abaixo sugerem que a diversificação pode potencialmente melhorar seus resultados globais aumentando seus Ratios Sharpe e MAR. A relação MAR obtém o seu nome no Boletim do Relatório de Contas Gerenciadas e é calculada dividindo a taxa de crescimento anual composta (CAGR) pela redução histórica máxima.
A relação de Sharpe é uma maneira de medir os retornos ajustados pelo risco que a maioria conhece. Prefiro focar a relação MAR, uma vez que é uma boa medida de ganho / dor.
Para os resultados abaixo, os mesmos parâmetros de estratégia exatos foram utilizados para cada teste de volta, já que eu não estou aqui para defender uma estratégia específica.
Observe atentamente os índices CAGR, MAR, Max Total Equity DD (drawdown) e Sharpe anual em cada um dos back-tests abaixo.
Imagens criadas usando o software Trading Blox.
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A melhor relação MAR para negociação apenas um par é em USD / JPY, que tem um CAGR de 11,61% e Max DD de 29,9%.
Você poderia tentar aumentar os retornos aumentando seu risco por comércio, mas seu Max DD aumentará exatamente o mesmo. O que você faz se o USD / JPY encontrar condições de mercado difíceis semelhantes aos resultados vistos com EUR / USD?
Deixe-nos ver o que acontece no nosso backtest quando combinamos EUR / JPY, GBP / JPY e USD / JPY:
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Quando você combina 3 pares, o CAGR melhora em quase 3X e a relação MAR dobra em comparação com os resultados para negociação apenas USD / JPY.
O que você acha que acontece quando incluímos o EUR / USD também? Os backtests para essa estratégia foram tão bons:
Imagens criadas usando o software Trading Blox.
Incluindo os resultados inferiores a estelares de EUR / USD realmente aumenta o CAGR nos resultados para todos os 4 pares em mais de 7% em comparação com os resultados por apenas 3 pares e a relação MAR melhora para .86 de .78.
Além disso, note que a estratégia para o EUR / USD só produziu um CAGR de 3.21% por si só, mas quando combinado com os outros pares, os benefícios globais do nível de carteira do aumento da diversificação tornam-se claros.
Em resumo, você pode ver que os índices Sharpe e MAR melhoraram quando todos os pares na mesma estratégia foram adicionados.
RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS TEM MUITAS LIMITAÇÕES INERENTES, ALGUNS DESCRITOS ABAIXO. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ FAZENDO QUE QUALQUER CONTA VÁ OU SEJA PROBABILITÁVEL PARA ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES ÀOS MOSTRADOS. POR FAVOR, HÁ DIFERENÇAS FREQUENTEMENTE SHARP ENTRE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E OS RESULTADOS REAIS REALIZADOS POR TODOS OS PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÕES PARTICULARES.
UMA DAS LIMITAÇÕES DOS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS É QUE ESTÃO GERALMENTE PREPARADAS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. ADICIONALMENTE, A NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA NÃO IMPORTA RISCOS FINANCEIROS, E NENHUM GRUPO DE NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA PODE COMPLETAMENTE CONTA PARA O IMPACTO DO RISCO FINANCEIRO NO NEGOCIÃO REAL. POR EXEMPLO, A CAPACIDADE DE TERMINAR PERDAS OU DE ADERIR A UM PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECIAL EM ESPIRRO DE PERDAS DE NEGOCIAÇÃO É PONTOS MATERIAIS QUE PODEM IGUALMENTE AFETAR EFECTUAR RESULTADOS REAIS DE NEGOCIAÇÃO. HÁ NOMBROSOS OUTROS FATORES RELACIONADOS COM OS MERCADOS EM GERAL OU NA EXECUÇÃO.
DE QUALQUER PROGRAMA ESPECÍFICO DE NEGOCIAÇÃO QUE NÃO PODE SER COMPLETAMENTE COMPTABILIZADO NA PREPARAÇÃO DE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS E TODOS OS QUE PODEMOS ADVERSAMENTE EFECTUAR RESULTADOS REAIS DA NEGOCIAÇÃO.
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Diversifique suas estratégias, não seus ativos.
Uma "classe de ativos" é definida como uma categoria específica de instrumentos financeiros relacionados, como ações, títulos ou caixa. Essas três categorias são muitas vezes consideradas as principais classes de ativos, embora as pessoas geralmente incluam imóveis também.
Instituições e outros profissionais financeiros defendem a necessidade de carteiras adequadamente diversificadas em várias classes de ativos, a fim de diversificar o risco. Décadas da pesquisa acadêmica sustentam a visão de que a seleção de cada classe de ativos em uma carteira é muito mais importante do que a seleção das ações individuais ou outras posições. No entanto, há uma falha única e significativa em seus achados de pesquisa. É a mesma falha inerente às classes de ativos em geral. As classes de ativos são intencionalmente auto-limitantes, e seu uso é incapaz de criar uma verdadeira diversificação de portfólio por duas razões principais:
Ao classificar as classes de ativos como longos apenas em mercados relacionados, as várias classes de ativos expõem as pessoas aos mesmos "drivers de retorno". Como resultado, existe o risco de a falha de um único driver de retorno afetar negativamente várias classes de ativos. Limitar suas oportunidades de diversificação para classes de ativos elimina inúmeras estratégias de negociação que, por serem motorizadas por drivers de retorno inteiramente distintos, podem fornecer um enorme valor de diversificação para seu portfólio.
Ao olhar para um portfólio diversificado em classes de ativos, é claro que a maioria dessas classes de ativos dependem dos mesmos drivers de retorno ou condições de linha de base para produzir seus retornos. Isso destrói desnecessariamente o portfólio para o risco de "evento", o que significa que um único evento, se for o errado, pode afetar negativamente todo o portfólio.
A figura abaixo mostra o desempenho dos componentes de um portfólio com base na sabedoria convencional durante o mercado ostentoso de 2007-2009. Este portfólio inclui 10 classes de ativos "diversificadas" em ações, títulos e imóveis, nos Estados Unidos e internacionalmente. De acordo com a sabedoria convencional, este portfólio é considerado altamente diversificado. Das 10 classes de ativos, no entanto, apenas os títulos internacionais e internacionais evitaram perdas. Todas as outras classes de ativos diminuíram acentuadamente. Um portfólio alocado igualmente para cada classe de ativos diminuiu mais de 40% ao longo do período de 16 meses. É óbvio que a sabedoria de investimento convencional falhou.
As carteiras construídas em torno de classes de ativos são desnecessariamente arriscadas, e assumir riscos desnecessários é o equivalente ao jogo com seu dinheiro.
Uma "estratégia de negociação" é composta por dois componentes: um sistema que explora um driver de retorno e um mercado mais adequado para capturar os retornos prometidos pelo driver de retorno.
Return Driver (sistema) + Mercado = Estratégia de Negociação.
As estratégias de negociação são então combinadas para criar um portfólio de investimentos equilibrado e diversificado.
As classes de ativos contidas nas carteiras da maioria dos investidores são simplesmente um subconjunto restrito das potencialmente centenas (ou mais) de combinações de drivers de retorno e mercados disponíveis para serem incorporados em um portfólio. Por exemplo, a classe de ativos de ações dos EUA é, na verdade, a estratégia composta pelo sistema de compra em posições longas no mercado "U. S. Equities".
Definição de Risco.
Portanto, o risco não é determinado pela volatilidade dos retornos. De fato, estratégias de negociação altamente voláteis, se baseadas em um som, driver de retorno lógico, podem ser um contribuidor "seguro" para um portfólio.
Então, se a volatilidade dos retornos não é uma definição aceitável de risco, qual a definição mais apropriada? Resposta: reduções. Drawdowns são o maior impedimento para retornos elevados e a verdadeira medida de risco. É muito mais fácil perder dinheiro do que recuperar as perdas. Por exemplo, recuperar de uma redução de 80% requer quatro vezes o esforço do que uma redução de 50%. Um plano de gerenciamento de riscos deve abordar especificamente o poder destrutivo das retiradas.
Volatilidade e Correlação.
Os índices de medição do desempenho do portfólio, como a Razão Sharpe, são tipicamente expressos como a relação entre retornos ajustados ao risco e risco de portfólio. Portanto, quando a volatilidade diminui, a Ratia Sharpe aumenta.
Uma vez que desenvolvemos estratégias de negociação baseadas em drivers de retorno sonoro, a verdadeira diversificação do portfólio envolve o processo de combinar posições individuais aparentemente mais arriscadas em um portfólio diversificado e seguro. Como a combinação de posições melhora o desempenho de um portfólio? A resposta é baseada na correlação, que é definida como "uma medida estatística de como dois títulos se movem em relação uns aos outros". Como isso é útil? Se os retornos estiverem negativamente correlacionados um com o outro, quando um fluxo de retorno está perdendo, outro fluxo de retorno provavelmente será vencedor. Portanto, a diversificação reduz a volatilidade geral. A volatilidade do fluxo de retorno combinado é menor que a volatilidade dos fluxos de retorno individuais.
Essa diversificação dos fluxos de retorno reduz a volatilidade da carteira e, como a volatilidade é o denominador da Ratia Sharpe, à medida que a volatilidade diminui, a Ratio Sharpe aumenta. Na verdade, no caso extremo de correlação negativa perfeita, o Ratio Sharpe vai para o infinito! Portanto, o objetivo da verdadeira diversificação de portfólio é combinar estratégias (baseadas em drivers de retorno de som), que não estão correlacionadas ou (ainda melhor) correlacionadas negativamente.
The Bottom Line.
A verdadeira diversificação do portfólio oferece os maiores retornos ao longo do tempo. Um portfólio verdadeiramente diversificado proporcionará maiores ganhos e menos riscos do que um portfólio diversificado apenas em classes de ativos convencionais. Além disso, a previsibilidade do desempenho futuro pode ser aumentada pela expansão do número de diversos drivers de retorno empregados em um portfólio.
Os benefícios da diversificação do portfólio são reais e proporcionam sérios resultados tangíveis. Simplesmente aprendendo a identificar drivers de retorno adicionais, você poderá mudar de jogar seu portfólio em apenas um deles para se tornar um "investidor", diversificando em muitos deles.
Guia de Iniciantes de Alocação de Ativos, Diversificação e Reequilíbrio.
Mesmo se você é novo para investir, você já pode conhecer alguns dos princípios mais fundamentais do investimento em som. Como você os aprendeu? Através de experiências comuns e reais que não têm nada a ver com o mercado de ações.
Por exemplo, você já notou que os vendedores de rua vendem frequentemente produtos aparentemente não relacionados - como guarda-chuvas e óculos de sol? Inicialmente, isso pode parecer estranho. Afinal, quando uma pessoa compraria os dois itens ao mesmo tempo? Provavelmente nunca - e esse é o ponto. Os vendedores ambulantes sabem que quando está chovendo, é mais fácil vender guarda-sóis, mas é mais difícil vender óculos de sol. E quando está ensolarado, o inverso é verdadeiro. Ao vender os dois itens - em outras palavras, ao diversificar a linha de produtos - o fornecedor pode reduzir o risco de perder dinheiro em determinado dia.
Se isso faz sentido, você teve um ótimo começo na compreensão da alocação e diversificação de ativos. Esta publicação abordará esses temas de forma mais completa e também discutirá a importância do reequilíbrio de tempos em tempos.
Comecemos por analisar a alocação de ativos.
Atribuição de ativos 101.
A alocação de ativos envolve a divisão de uma carteira de investimentos entre diferentes categorias de ativos, como ações, títulos e caixa. O processo de determinar qual mix de ativos para manter em seu portfólio é muito pessoal. A alocação de ativos que funciona melhor para você em qualquer ponto de sua vida dependerá em grande parte do seu horizonte temporal e sua capacidade de tolerar o risco.
Risco versus Recompensa.
Quando se trata de investir, risco e recompensa estão inextricavelmente entrelaçados. Você provavelmente já ouviu a frase "sem dor, sem ganho" - essas palavras aproximam-se de resumir a relação entre risco e recompensa. Não permita que ninguém lhe diga o contrário: todos os investimentos envolvem algum grau de risco. Se você pretende comprar títulos - como ações, títulos ou fundos mútuos - é importante que você entenda antes de investir que você poderia perder algum ou todo o seu dinheiro.
A recompensa por assumir riscos é o potencial de um maior retorno de investimento. Se você tem um objetivo financeiro com um longo horizonte de tempo, é provável que você ganhe mais dinheiro investindo cuidadosamente em categorias de ativos com maior risco, como ações ou títulos, ao invés de restringir seus investimentos a ativos com menos risco, como equivalentes de caixa. Por outro lado, investir exclusivamente em investimentos de caixa pode ser apropriado para metas financeiras de curto prazo.
Opções de investimento.
Embora a SEC não possa recomendar qualquer produto de investimento específico, você deve saber que existe uma vasta gama de produtos de investimento - incluindo ações e ações de fundos mútuos, obrigações corporativas e municipais, fundos mútuos de títulos, fundos do ciclo de vida, fundos negociados em bolsa, fundos do mercado monetário, e títulos do Tesouro dos EUA. Para muitos objetivos financeiros, investir em uma mistura de ações, títulos e dinheiro pode ser uma boa estratégia. Vamos dar uma olhada nas características das três principais categorias de ativos.
As ações, títulos e caixa são as categorias de ativos mais comuns. Estas são as categorias de ativos que você provavelmente escolheria quando investir em um programa de poupança de aposentadoria ou em um plano de poupança da faculdade. Mas outras categorias de ativos - incluindo imóveis, metais preciosos e outras commodities, e private equity - também existem, e alguns investidores podem incluir essas categorias de ativos dentro de uma carteira. Os investimentos nessas categorias de ativos normalmente possuem riscos específicos de categoria. Antes de fazer qualquer investimento, você deve entender os riscos do investimento e garantir que os riscos sejam apropriados para você.
Por que a alocação de ativos é tão importante.
Ao incluir categorias de ativos com retornos de investimento que se movem para cima e para baixo em diferentes condições de mercado dentro de uma carteira, um investidor pode proteger contra perdas significativas. Historicamente, os retornos das três principais categorias de ativos não foram movidos para cima e para baixo ao mesmo tempo. As condições de mercado que fazem com que uma categoria de ativos façam bem geralmente fazem com que outra categoria de ativos tenha rendimentos médios ou pobres. Ao investir em mais de uma categoria de ativos, você reduzirá o risco de perder dinheiro e os retornos globais do investimento da carteira terão um passeio mais suave. Se o retorno de investimento de uma categoria de ativos cair, você estará em condições de contrariar suas perdas nessa categoria de ativos com melhores retornos de investimento em outra categoria de ativos.
A Mágica da Diversificação. A prática de espalhar dinheiro entre diferentes investimentos para reduzir o risco é conhecida como diversificação. Ao escolher o grupo certo de investimentos, você poderá limitar suas perdas e reduzir as flutuações dos retornos dos investimentos sem sacrificar o ganho potencial demais.
Além disso, a alocação de ativos é importante porque tem um grande impacto sobre se você irá atingir seu objetivo financeiro. Se você não incluir risco suficiente em sua carteira, seus investimentos podem não ganhar um retorno suficientemente grande para atender seu objetivo. Por exemplo, se você estiver economizando para um objetivo de longo prazo, como aposentadoria ou faculdade, a maioria dos especialistas financeiros concorda que você provavelmente precisará incluir pelo menos alguns fundos de ações ou ações em seu portfólio. Por outro lado, se você incluir muito risco em sua carteira, o dinheiro para sua meta pode não estar lá quando você precisar. Um portfólio pesadamente ponderado em ações ou fundos mútuos de ações, por exemplo, seria inadequado para um objetivo de curto prazo, como salvar as férias de verão de uma família.
Como começar.
Determinar o modelo adequado de alocação de ativos para um objetivo financeiro é uma tarefa complicada. Basicamente, você está tentando escolher uma mistura de ativos que tenha a maior probabilidade de atingir sua meta em um nível de risco com o qual você pode viver. À medida que você se aproxima do seu objetivo, você precisará ajustar a combinação de ativos.
Se você entender seu horizonte de tempo e tolerância ao risco - e ter alguma experiência de investimento - você pode se sentir confortável criando seu próprio modelo de alocação de ativos. "Como" os livros sobre o investimento muitas vezes discutem "regras gerais" gerais e vários recursos on-line podem ajudá-lo com sua decisão. Por exemplo, embora a SEC não possa endossar qualquer fórmula ou metodologia específica, o Sistema de aposentadoria de empregados públicos de Iowa oferece uma calculadora de alocação de ativos on-line. No final, você estará fazendo uma escolha muito pessoal. Não há um único modelo de alocação de ativos que seja adequado para cada meta financeira. Você precisará usar o que é certo para você.
Alguns especialistas em recursos financeiros acreditam que a determinação de sua alocação de ativos é a decisão mais importante que você fará em relação aos seus investimentos - que é ainda mais importante do que os investimentos individuais que você compra. Com isso em mente, você pode querer considerar pedir um profissional financeiro para ajudá-lo a determinar sua alocação inicial de ativos e sugerir ajustes para o futuro. Mas antes de contratar alguém para ajudá-lo com essas decisões extremamente importantes, certifique-se de fazer uma verificação completa de suas credenciais e histórico disciplinar.
A Conexão entre Atribuição de Ativos e Diversificação.
A diversificação é uma estratégia que pode ser cuidadosamente resumida pelo adágio atemporal "Não coloque todos os seus ovos em uma cesta". A estratégia envolve a divulgação do seu dinheiro entre vários investimentos, com a esperança de que, se um investimento perder dinheiro, os outros investimentos irão mais do que compensar essas perdas.
Muitos investidores utilizam a alocação de ativos como forma de diversificar seus investimentos entre as categorias de ativos. Mas outros investidores deliberadamente não. Por exemplo, investir totalmente em estoque, no caso de um investidor de vinte e cinco anos para aposentadoria, ou investir inteiramente em equivalentes de caixa, no caso de uma economia familiar para o pagamento inicial em uma casa, pode ser uma alocação de ativos razoável estratégias sob certas circunstâncias. Mas nenhuma estratégia tenta reduzir o risco, mantendo diferentes tipos de categorias de ativos. Então, escolher um modelo de alocação de ativos não irá necessariamente diversificar seu portfólio. Se o seu portfólio é diversificado dependerá de como você distribui o dinheiro em sua carteira entre diferentes tipos de investimentos.
Diversificação 101.
Um portfólio diversificado deve ser diversificado em dois níveis: entre categorias de ativos e dentro das categorias de ativos. Assim, além de alocar seus investimentos entre ações, títulos, equivalentes de caixa e possivelmente outras categorias de ativos, você também precisará espalhar seus investimentos dentro de cada categoria de ativos. A chave é identificar investimentos em segmentos de cada categoria de ativos que possam ocorrer de forma diferente em diferentes condições de mercado.
Uma maneira de diversificar seus investimentos dentro de uma categoria de ativos é identificar e investir em uma ampla gama de empresas e setores da indústria. Mas a parcela de ações de sua carteira de investimentos não será diversificada, por exemplo, se você apenas investir em apenas quatro ou cinco ações individuais. Você precisará de pelo menos uma dúzia de ações individuais cuidadosamente selecionadas para se diversificar verdadeiramente.
Uma vez que a diversificação pode ser tão desafiadora, alguns investidores podem achar mais fácil diversificar dentro de cada categoria de ativos através da propriedade de fundos mútuos e não através de investimentos individuais de cada categoria de ativos. Um fundo mútuo é uma empresa que agrupa dinheiro de muitos investidores e investe o dinheiro em ações, títulos e outros instrumentos financeiros. Os fundos mútuos tornam fácil para os investidores possuir uma pequena parcela de muitos investimentos. Um fundo total do índice de mercado de ações, por exemplo, possui ações em milhares de empresas. Isso é uma grande diversificação para um investimento!
Esteja ciente, no entanto, de que um investimento em fundos mútuos não fornece necessariamente uma diversificação imediata, especialmente se o fundo se concentrar em apenas um setor industrial específico. Se você investir em fundos mútuos estreitamente focados, talvez seja necessário investir em mais de um fundo mútuo para obter a diversificação que você procura. Dentro das categorias de ativos, isso pode significar considerar, por exemplo, grandes fundos de ações da empresa, bem como algumas pequenas empresas e fundos de ações internacionais. Entre as categorias de ativos, isso pode significar considerar fundos de ações, fundos de títulos e fundos do mercado monetário. Claro, à medida que você adiciona mais investimentos ao seu portfólio, você provavelmente pagará taxas e despesas adicionais, o que, por sua vez, reduzirá seus retornos de investimento. Então você precisará considerar esses custos ao decidir a melhor maneira de diversificar seu portfólio.
Opções para One-Stop Shopping - Lifecycle Funds.
Alterando sua alocação de ativos.
A razão mais comum para alterar a alocação de ativos é uma mudança no seu horizonte temporal. Em outras palavras, ao aproximar-se do seu objetivo de investimento, você provavelmente precisará alterar sua alocação de ativos. Por exemplo, a maioria das pessoas que investem para a aposentadoria detém menos ações e mais títulos e equivalentes de caixa à medida que se aproximam da idade da aposentadoria. Você também pode precisar alterar sua alocação de ativos se houver uma alteração em sua tolerância ao risco, situação financeira ou a própria meta financeira.
Mas os investidores experientes normalmente não alteram a alocação de ativos com base no desempenho relativo das categorias de ativos - por exemplo, aumentando a proporção de ações em uma carteira quando o mercado de ações é quente. Em vez disso, é quando eles "reequilibram" suas carteiras.
Reequilibrando 101.
O reequilíbrio traz seu portfólio de volta ao seu mix original de alocação de ativos. Isso é necessário porque ao longo do tempo alguns de seus investimentos podem ficar fora de alinhamento com seus objetivos de investimento. Você verá que alguns de seus investimentos crescerão mais rapidamente do que outros. Ao reequilibrar, você assegurará que seu portfólio não enfatize demais uma ou mais categorias de ativos e você retornará sua carteira para um nível de risco confortável.
Por exemplo, digamos que você determinou que os investimentos em ações devem representar 60% do seu portfólio. Mas, após um recente aumento no mercado de ações, as ações representam 80% do seu portfólio. Você precisará vender alguns de seus investimentos em ações ou comprar investimentos de uma categoria de ativos insuficientemente ponderada para restabelecer seu mix original de alocação de ativos.
Quando você reequilibrar, você também precisará rever os investimentos dentro de cada categoria de alocação de ativos. Se algum desses investimentos estiver fora de alinhamento com seus objetivos de investimento, você precisará fazer alterações para trazê-los de volta à sua alocação original dentro da categoria de ativos.
Existem basicamente três maneiras diferentes de você reequilibrar seu portfólio:
Você pode vender investimentos de categorias de ativos ponderados e usar o produto para comprar investimentos para categorias de ativos ponderados. Você pode comprar novos investimentos para categorias de ativos insuficientemente ponderadas. Se você está fazendo contribuições contínuas para o portfólio, você pode alterar suas contribuições para que mais investimentos sejam atribuídos a categorias de ativos ponderadas até que seu portfólio volte ao equilíbrio.
Antes de reequilibrar seu portfólio, você deve considerar se o método de reequilíbrio que você decide usar irá desencadear taxas de transação ou conseqüências fiscais. Seu consultor financeiro ou fiscal pode ajudá-lo a identificar maneiras de minimizar esses custos potenciais.
Fique em frente com o seu plano: Compre baixo, venda alto - Deslocar dinheiro longe de uma categoria de ativos quando está indo bem em favor de uma categoria de ativos que está fazendo mal pode não ser fácil, mas pode ser um movimento sábio. Ao reduzir os atuais "vencedores" e adicionar mais dos atuais "perdedores", o reequilíbrio obriga você a comprar baixo e vender alto.
Quando considerar o Reequilíbrio.
Você pode reequilibrar seu portfólio com base no calendário ou em seus investimentos. Muitos especialistas financeiros recomendam que os investidores reequilibrem suas carteiras em um intervalo de tempo regular, como por exemplo, a cada seis ou doze meses. A vantagem deste método é que o calendário é uma lembrança de quando você deve considerar o reequilíbrio.
Outros recomendam reequilibrar apenas quando o peso relativo de uma classe de ativos aumenta ou diminui mais do que uma determinada porcentagem que você identificou com antecedência. A vantagem desse método é que seus investimentos indicam quando reequilibrar. Em ambos os casos, o reequilíbrio tende a funcionar melhor quando feito de forma relativamente infreqüente.
Onde encontrar mais informação.
Para obter mais informações sobre como investir com sabedoria e evitar erros caros, visite a seção Informações do investidor no site da SEC. Você também pode aprender mais sobre vários temas de investimento, incluindo a alocação de ativos, a diversificação e o reequilíbrio no contexto de poupança para aposentadoria, visitando o site do Smart 401 (k) Investimento da FINRA, bem como o site da Administração de Segurança de Benefícios para Empregados do Departamento de Trabalho.
Você pode descobrir mais sobre sua tolerância ao risco ao preencher questionários on-line gratuitos disponíveis em inúmeros sites mantidos por publicações de investimento, empresas de fundos mútuos e outros profissionais financeiros. Alguns sites irão mesmo estimar alocações de ativos com base nas respostas aos questionários. Embora as alocações de ativos sugeridas possam ser um ponto de partida útil para determinar uma alocação adequada para um objetivo específico, os investidores devem ter em mente que os resultados podem ser tendenciosos em relação aos produtos ou serviços financeiros vendidos por empresas ou indivíduos que mantêm os sites.
Uma vez que você começou a investir, você normalmente terá acesso a recursos on-line que podem ajudá-lo a gerenciar seu portfólio. Os sites de muitas empresas de fundos mútuos, por exemplo, oferecem aos clientes a capacidade de executar uma "análise de portfólio" de seus investimentos. Os resultados de uma análise de portfólio podem ajudá-lo a analisar sua alocação de ativos, determinar se seus investimentos são diversificados e decidir se você precisa reequilibrar seu portfólio.
Perguntas ou Reclamações?
Queremos ouvir de você se você encontrar um problema com um profissional financeiro ou apresentar uma queixa sobre um fundo mútuo ou empresa pública. Por favor, envie-nos sua reclamação usando o nosso Centro de queixas online. Você também pode nos contactar por correio normal em:
Diversificação e opções.
Diversificação e opções - o grande mantra do investimento no mercado de ações convencional é diversificar suas participações.
Por quê? Uma vez que o propósito da diversificação é proteger o seu portfólio global no caso de uma única participação sofrer uma fusão completa.
Se, por exemplo, você espalhou seus dólares de investimento de forma uniforme em vinte títulos diferentes, então o colapso de qualquer investimento único equivaleria a um declínio de apenas 5% em todo o seu portfólio.
Ele também funciona em sentido inverso.
Assumindo o mesmo nível de diversificação, qualquer participação individual que duplicou em valor acrescentaria apenas 5% ao valor de seu portfólio geral. Como é freqüentemente o caso, o custo do aumento da segurança está aumentando seus retornos potenciais.
A diversificação no sentido tradicional, em seguida, tira dois extremos da mesa - completa ruína e rendimentos exagerados.
Não me interprete mal. Há um lugar para uma abordagem diversificada para investir.
Os investidores com grandes carteiras ou aqueles sem afinidade ou interesse em gerenciar ativamente suas próprias carteiras têm amplas escolhas no índice e nas áreas de fundos mútuos.
Se você está lendo isso, no entanto, as chances são de que você possui uma afinidade acima da média e interesse na gestão ativa do portfólio. Também é provável que você não esteja satisfeito com os retornos médios (ou abaixo da média).
Mas antes de lançar a diversificação inteiramente pela janela e assumir riscos dimensionados para orientar rendimentos de grande porte, é importante lembrar o propósito da diversificação (ou seja, proteger seu portfólio global de perda catastrófica).
Então, a questão importante não é se existem formas de diversificar seu portfólio de opções, mas sim a eficácia dessas técnicas na obtenção dos benefícios subjacentes da diversificação?
Existem essencialmente quatro abordagens para diversificar opções ou um portfólio de opções. Vamos explorá-los individualmente:
# 1 Diversificação e opções: diversificar por tamanho de posição -
Esta é a forma mais comum de diversificação praticada pelos comerciantes de opções. Vários conselhos de "especialistas" teriam você limitar sua carteira de negociação de opções para uma pequena porcentagem do seu portfólio global de investimentos. Além disso, o comerciante individual também é freqüentemente encorajado a permitir que nenhum comércio individual exceda uma pequena parcela - digamos 5% - de sua carteira de negociação de opções.
Isso parece um bom conselho sobre papel, mas há desvantagens para usar essa abordagem:
It's a lot of work identifying and then tracking and managing the necessary twenty or so different trades that 5% position sizing would require. And if your option trading portfolio is a small subset of your overall portfolio, the potential returns, regardless of your success, simply might not be worth the effort. Setting up similar option trades with the same expiration date on twenty different securities does not constitute diversification . Suppose you were bullish on the stock market over the next 30 days and you chose 20 different stocks on which to employ bullish option trading strategies, such as bull put spreads (for a credit) or bull call spreads (for a debit). Supposed instead that the overall market declined by 5-10%. What would happen to all those individual stocks you researched so carefully? It's inefficient unless you have a significant portfolio . Not only would the commissions be ridiculous, but the bid-ask penalty would also take its toll. The more contracts you're able to bundle together in any individual trade, the more efficient your cost basis will be. You'll pay less per contract for debit spreads and receive more per contract for credit spreads. That increased efficiency alone may be the determining factor whether a trade is profitable or not, while setting up a ton of small positions may spread your portfolio too thin for the trades to be cost effective.
#2 Diversification and Options: Diversify by Option Trading Strategy -
This is an interesting approach. Mixing and maxing a variety of different strategies might theoretically offer you some limited protection.
Setting up bullish trades on stocks you like along with bearish strategies on stocks you don't would make it difficult for your entire portfolio to be wiped out by an unforeseen major market move in either direction.
Similarly, you could also set up complementary trades - some that profited from decreasing volatility and some that profited from increasing volatility. After all, the stock market can do just about anything - but it can't do everything all at the same time.
Unfortunately, betting on opposite outcomes, in effect dramatically increases the chances that the market will, at some point, move against one half of your portfolio.
Granted, that's a bit of a simplification. Simultaneously betting on strong stocks and against weak stocks isn't the same as arbitrarily setting up random bullish and bearish trades.
And even if a trade moves against you, you always have the ability to adjust the trade to limit your losses or sometimes even still come out ahead. But still, I'm not convinced that this, in itself, is an extremely effective strategy to protect you from large losses.
It should be noted that certain option trading strategies implicitly contain this form of diversification.
With iron condors, for example, you're betting that a stock won't fall below a certain price on the downside or rise above a certain price on the upside before expiration (iron condors combine a bull put spread with a bear call spread).
If the stock remains flat, falls a little, or rises a little, you'll make your maximum profit. You only begin to lose money if the stock makes a big move in one direction or the other.
And as long as you've collateralized both legs of the trade, the maximum loss can only be 50% of what you've risked since a stock can't expire both above the higher strike price and below the lower strike price.
#3 Diversification and Options: Diversify by Strike Price -
To my way of thinking, this approach shows a little more promise.
If the underlying purpose of diversification is to reduce your overall risk, making adjustments to the strike prices of your trades may have some real appeal.
Regardless of the specific strategy you employ or the specific trade you set up, the various strike prices you choose are essentially a knob you can use to dial your portfolio up or down the risk-reward spectrum.
Assuming less risk and a smaller profit target, although not literally a form of diversification, may nonetheless serve the same purpose.
How you set up a covered call is a great example:
If you buy a $50 stock and write a covered call on it with a $55 strike price, you make a little money from the premium and still allow yourself the ability to profit from a 10% move to the upside ($55 strike price less the $50 purchase price). You also have limited downside protection equivalent to the amount of premium you received. But if you set up the trade at a lower strike price, say at $50 or even $47.50, you receive much more premium. True, you're excluded from any capital gains participation to the upside, but the stock has to fall a lot more before you begin to lose money.
This may not be diversification in the literal sense, but haven't you essentially achieved the end result of diversification?
#4 Diversification and Options: Diversify by Time -
This is my own personal favorite form of options diversification.
I've written previously about the danger of falling into a monthly income mindset. The principle is the same whether you write credit spreads or purchase debit spreads. If you have all your trades expiring on the same day, you can easily be held hostage by short term factors affecting the entire market.
But market conditions change. What the market is doing now may not be what the market is doing three months or six months or a year from now. If you set up all your trades to expire within thirty days, you'll lose out on this natural form of diversification.
A lot of my own option trades involve writing puts on individual stocks, which theoretically obligate me to purchase a certain stock at a certain strike price should the stock trade or expire below that strike price.
Sometimes I set these trades up to expire one month out, sometimes two months out, and sometimes more - I'm even open to choosing dates a year or more away.
If the stock does fall, and if I'm not as prepared to own it as I originally thought, I can always roll out the position, buying back the put and writing a new one farther out in time.
I obviously won't earn the same level of returns on a percentage basis, but I still generate returns that easily beat money market and CD rates (which is much better than losing money). More importantly, I also give myself the opportunity to ride out down markets.
The end result is that I typically have option trades that expire each month, but those option trades that do expire in any particular month typically represent only one-quarter to one-third of my entire option trading portfolio.
There probably isn't one ideal approach to options diversification. The above is simply a general discussion designed to encourage you to consider your own thoughts on the topic. Your own individual trading style and approach may dictate to a large degree what forms of diversification work best for you.
And, in the end, it probably should be forms rather than form. There's no requirement that restricts you to only one diversification style. Your own portfolio will probably be served best by a customized approach that incorporates elements from more than one diversification method.
For a slightly different approach, check out my profile on Terry Allen, whose variations on calendar spread trading implicitly incorporate some of these diversifications and protections while, at the same time, leave plenty of room for significant profits.
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